中國(guó)人民銀行(央行)一直醞釀的擴(kuò)容貨幣統(tǒng)計(jì)口徑，終于見(jiàn)到實(shí)質(zhì)性步伐。
央行11月11日公布的2011年10月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，10月央行擴(kuò)大了貨幣供應(yīng)量核算口徑：貨幣供應(yīng)量已包括住房公積金中心存款和非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的存款。擴(kuò)大口徑后的10月廣義貨幣(M2)余額為81.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.9%。
部分專(zhuān)家指出，擴(kuò)大M2的統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)有利于監(jiān)管部門(mén)更準(zhǔn)確地監(jiān)測(cè)貨幣供應(yīng)量，以便為貨幣政策服務(wù)。而根據(jù)上述數(shù)據(jù)測(cè)算得知，“此次M2擴(kuò)容的規(guī)模不小”。
實(shí)際流動(dòng)性很充裕
交通銀行金融研究中心研究員鄂永健告訴記者，央行擴(kuò)大10月貨幣供應(yīng)量核算口徑，使得M2統(tǒng)計(jì)范圍更大，更能體現(xiàn)金融市場(chǎng)真實(shí)的流動(dòng)性狀態(tài)。
“事實(shí)上，這幾年對(duì)M2統(tǒng)計(jì)口徑的爭(zhēng)議一直都有，早幾年，比如保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司等非金融機(jī)構(gòu)存款流動(dòng)性比較低，但是隨著支付結(jié)算更加便捷，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越逐利，原本流動(dòng)性較低的存款開(kāi)始變得活躍。這就需要把這些數(shù)據(jù)納入M2范圍。”鄂永健說(shuō)。
至于新增加的“住房公積金中心存款”和“非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的存款”，根據(jù)央行2003年12月向社會(huì)征求意見(jiàn)的《關(guān)于修訂中國(guó)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)方案的研究報(bào)告》，其他金融性公司在存款性公司的存款，是指除存款性公司以外的其他金融機(jī)構(gòu)，如保險(xiǎn)公司、證券投資基金管理公司、擔(dān)保公司等在存款性公司的存款；而住房公積金是指職工及其所在單位按規(guī)定繳存的具有保障性和互助性的職工個(gè)人住房基金。
“這兩個(gè)數(shù)據(jù)更符合廣義貨幣供應(yīng)量的定義。”鄂永健說(shuō)。
農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部付兵濤也認(rèn)為，擴(kuò)大M2的統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)有利于監(jiān)管部門(mén)更準(zhǔn)確地監(jiān)測(cè)貨幣供應(yīng)量，以便為貨幣政策服務(wù)。
值得一提的是，按照預(yù)期，如果對(duì)M2統(tǒng)計(jì)口徑擴(kuò)容，擴(kuò)容后M2的增速理應(yīng)高于目前M2的增速水平，但央行10月的M2同比僅增12.9%，增速低于9月13.0%和8月的13.5%。
對(duì)此，鄂永健稱(chēng)，12.9%這個(gè)增速應(yīng)該是央行剔除口徑擴(kuò)大的因素的數(shù)字。“如果以央行公布的10月末M2余額81.68萬(wàn)億元計(jì)算，較去年10月末的M2余額(69.98億元)應(yīng)同比增長(zhǎng)約19%。”
“這個(gè)差距恰恰說(shuō)明此次M2擴(kuò)容的規(guī)模不小。”鄂永健說(shuō)。
付兵濤也說(shuō)，在考慮住房公積金中心存款等納入貨幣口徑的因素后，測(cè)算結(jié)果顯示，截至9月末，M2的增速是17%，“與前兩年貨幣供應(yīng)充裕的時(shí)期持平。”
M2+現(xiàn)身？
“新增加了兩個(gè)指標(biāo)，但應(yīng)該還不是此前央行公布正在研究的所謂M2＋。”對(duì)于央行調(diào)整后的M2，鄂永健如是說(shuō)。
央行新聞發(fā)言人就8月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)答記者問(wèn)時(shí)曾透露，“目前我國(guó)金融創(chuàng)新不斷增多，公眾資產(chǎn)結(jié)構(gòu)日益多元化，特別是今年以來(lái)商業(yè)銀行表外理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品迅速發(fā)展，加快了存款分流，這些替代性的金融資產(chǎn)沒(méi)有計(jì)入貨幣供應(yīng)量，使得目前M2的統(tǒng)計(jì)比實(shí)際狀況有所低估。為了更加充分地反映金融市場(chǎng)的最新發(fā)展，我們正在研究覆蓋范圍更廣的貨幣統(tǒng)計(jì)口徑M2+。”
目前，央行網(wǎng)站已對(duì)廣義貨幣M2的統(tǒng)計(jì)公式進(jìn)行了更新。央行網(wǎng)站披露信息顯示，央行目前采用的分類(lèi)方法如下：M2=M1(狹義貨幣供應(yīng)量)+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+信托類(lèi)存款+其他存款。
來(lái)源：《東方早報(bào)》
